Sorprendente Repunte: Bonos del NAICM se Disparan un 23%

Los bonos vinculados al flujo de pasajeros en el Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (AICM) han experimentado un alza significativa del 23 por ciento en su valor, en comparación con los niveles más bajos registrados el año pasado, a pesar de los desafíos que ha enfrentado la terminal aeroportuaria debido a la pandemia y la posterior recuperación económica y turística.

De acuerdo con datos del segundo trimestre de 2023, los bonos del fideicomiso del Aeropuerto de la Ciudad de México (Mexcat) cerraron en un promedio de 90.86125 pesos, una cifra considerablemente superior a los 73.7205 pesos que alcanzaron en el tercer trimestre del año anterior, cuando tocaron su nivel más bajo desde el inicio de la crisis sanitaria. Este avance representa un incremento del 23 por ciento en solo tres trimestres, aun cuando el flujo de pasajeros se redujo en un 5 por ciento durante el mismo periodo.

El origen de estos bonos se remonta a la financiación de la construcción del Nuevo Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (NAICM) en Texcoco, para lo cual la administración anterior emitió deuda por 6 mil millones de dólares, respaldada por la tarifa de uso aeroportuario (TUA) del AICM. En diciembre de 2018, se logró recomprar mil 800 millones de dólares de dicha deuda, pero aún quedan pendientes 4 mil 200 millones de dólares que se deben pagar en diferentes fechas entre 2026 y 2047, a lo que se sumarán intereses por 4 mil 93 millones en el próximo cuarto de siglo.

La dirección del AICM, en conjunto con la Secretaría de Infraestructura, Comunicaciones y Transportes (SICT), buscó deshacerse de estas obligaciones financieras, explorando la posibilidad de que la Secretaría de Hacienda y Crédito Público analizara mecanismos para que el aeropuerto pasara al sector de la Marina sin cargar con estos pasivos.

Al respecto, el director general del AICM, Carlos Velázquez Tiscareño, y el subsecretario de Transportes, Rogelio Jiménez Pons, mencionaron que no descartaban la idea de recomprar los 4 mil 200 millones de dólares en bonos que todavía se encuentran en circulación. Sin embargo, estas declaraciones fueron seguidas por un titubeo y la respuesta del subsecretario de Hacienda, Gabriel Yorio, fue clara al rechazar cualquier posibilidad de recompra, justificando que debido a su valuación actual, ya no resultaría conveniente financieramente.

En cuanto a los bonos Mexcat con vencimiento a 2026, estos han experimentado un incremento del 9 por ciento en comparación con el tercer trimestre del año pasado. Mientras tanto, los bonos con cupón a 2028 han registrado un aumento del 15 por ciento. Los bonos con vencimiento en 2046 y 2047, han experimentado un significativo repunte del 39 y 40 por ciento, respectivamente, en el mismo periodo.

Es importante destacar que el comportamiento positivo de estos bonos se ha dado a pesar de los altibajos en la ocupación del AICM durante la reactivación económica y turística después de la pandemia. Los analistas del sector han expresado su sorpresa ante este fenómeno, ya que en circunstancias normales, el rendimiento de los bonos estaría fuertemente correlacionado con el flujo de pasajeros.

Aunque las autoridades del AICM y la SICT han buscado alternativas para reducir la carga de deuda del aeropuerto, el rechazo por parte de Hacienda a la recompra de los bonos significa que el fideicomiso Mexcat deberá seguir cumpliendo con sus obligaciones de pago. Esta situación podría llevar a una revisión de estrategias financieras para asegurar la sostenibilidad económica del aeropuerto en el futuro.

En conclusión, el repunte del 23 por ciento en los bonos del NAICM es un hecho inesperado y llamativo, dado el contexto de la reducción del flujo de pasajeros experimentado durante la pandemia y la recuperación gradual posterior. Mientras los bonos Mexcat continúen cotizando al alza, será fundamental observar cómo se gestionará la deuda pendiente y qué medidas se tomarán para garantizar la estabilidad financiera del Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México en el largo plazo.